VIX indice di volatilita implicita del prezzo

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Indice VIX: cos’è e come si usa? L’importanza della volatilità nei mercati finanziari

6 Giugno 2020 – 15:00

6 Giugno 2020 – 15:08

Guida completa sull’indice VIX, anche noto tra gli operatori come indice della «paura». Di seguito cosa è, come funziona e perché è attentamente monitorato da trader e investitori

Cos’è l’indice VIX?

Cosa misura, come funziona e come va interpretato?

Il VIX stima la volatilità implicita delle opzioni (call e put) sullo S&P 500, offrendo una previsione della variabilità del mercato azionario nei successivi 30 giorni.

Introdotto per la prima volta nel 1993 dal Chicago Board Options Exchange (CBOE), il più grande mercato al mondo di opzioni, l’indice VIX era originariamente progettato per misurare l’aspettativa della volatilità implicita a 30 giorni nei prezzi delle opzioni at the money dell’indice S&P 100.

Vediamo nel dettaglio di comprendere cos’è il VIX e perché è importante per gli operatori dei mercati finanziari.

Indice VIX: sommario

Indice VIX: cos’è e come funziona?

Oggi il VIX misura la volatilità implicita nelle opzioni, sia call che put, sull’indice S&P 500. È l’espressione della variabilità attesa dagli operatori circa il principale indice azionario Usa. Tanto più alto è il VIX, maggiore sarà la percezione del rischio presente sul mercato tanto che nel gergo finanziario il benchmark si è guadagnato il l’appellativo di indice della «paura».

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Nel 1993, anno di nascita dell’indice VIX, il paniere di opzioni di riferimento era composto solamente da otto call e otto put sullo S&P 100. Dal 2003 ha preso come riferimento l’indice maggiore e un maggior numero di opzioni (sia call che put), così da descrivere con più efficacia le aspettative degli investitori sulla volatilità futura del mercato azionario Usa.

Perché la volatilità implicita è importante? La volatilità implicita è uno dei fattori determinanti nel pricing delle opzioni. Per questo motivo più questa variabile è alta maggiore sarà il premio dell’opzione, in quanto più grandi saranno le possibilità di guadagno.

La volatilità implicita è una stima sui prezzi futuri che non ha niente a che fare con quelli attuali. Anche se gli investitori prendono in considerazione la volatilità implicita nelle loro decisioni di investimento, causando un impatto diretto di questa sul livello dei prezzi di oggi, non c’è nessuna garanzia che le aspettative sui prezzi futuri si realizzino effettivamente.

Indice VIX: interpretazione

Gli operatori dei mercati finanziari osservano il VIX facendo attenzione in particolare alla soglia dei 25-30 punti. Questa è tradizionalmente la soglia critica che demarca una condizione di bassa volatilità (ottimismo sui mercati) da uno scenario di alta volatilità (tensione sui mercati), il quale è generalmente associato ad un ribasso dei mercati azionari.

Tuttavia è bene tenere a mente che l’indice della «paura», non necessariamente descrive la paura di un calo delle Borse. La volatilità descritta dal VIX è da intendere in entrambe le direzioni, quindi anche al rialzo.

In sostanza, durante periodi di grande incertezza, la paura di un forte calo nel livello dei prezzi stimola la domanda di opzioni put, utili al fine di coprirsi da eventuali ribassi bloccando il prezzo di vendita. Da qui consegue un aumento della loro volatilità implicita e dunque del valore dell’indice VIX.

Al contrario, durante i periodi di mercato rialzista c’è più fiducia tra gli operatori, i quali hanno meno necessità di coprirsi da un eventuale crollo delle Borse. In queste fasi il VIX generalmente tende a stazionare su livelli inferiori a 20.

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VIX: indice di volatilità implicita del prezzo

Molto spesso si riesce a fare trading con successo per diverso tempo, sfruttando magari un trend di mercato ben delineato. Poi purtroppo si rischia invece di scontrarsi con la realtà e si deve affrontare un cambio di trend o una fase di turbolenza che può mettere in confusione.

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Analisi tecnica e VIX: indice di volatilità

L’analisi tecnica offre un indicatore molto utile che aiuta a prevedere eventuali cambi di direzione e soprattutto variazioni del sentiment degli operatori di mercato. Questo indice è chiamato VIX.

Il VIX è l’indice che misura la volatilità implicita del prezzo delle opzioni, anche se spesso è conosciuto come indice di volatilità o come termometro del timore dei trader per eventuali ribassi dei prezzi. In effetti con uno sguardo superficiale dell’indicatore si nota in maniera abbastanza chiara come nel momento in cui il VIX raggiunge picchi di valore, aumentano le paure dei traders per una caduta dei mercati e si preparano le condizioni per un’inversione di tendenza.

L’esempio più chiaro lo abbiamo avuto nel mese in cui nel 2020, Wall Street ha cominciato a frenare e a perdere colpi.

Qui di seguito un esempio che mette in relazione il VIX con l’indice S&P500. Nel momento in cui la paura raggiunge valori molti alti, la borsa poi corregge al ribasso.

In conclusione, per cercare di evitare di incappare in brutte inversioni di tendenza, ti consigliamo di visionare ogni mattina prima di cominciare a fare trading, il VIX. Guarda che non vengano raggiunti valori estremi e solamente in questo caso potrai operare con maggiore confidenza.

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VIX: indice di volatilità implicita del prezzo delle opzioni

L’indice di volatilità (“VIX“) è un indice che misura le aspettative di volatilità, o le fluttuazioni nel prezzo dell’ S & P 500.
I valori più elevati per l’indice di volatilità indicano che gli investitori si aspettano che il valore dell’indice S & P 500, fluttui selvaggiamente (tra alto e basso), nei futuri prossimi 30 giorni.

L’indice, comunemente conosciuto con il nome VIX ticker, è anche conosciuto come “indice della paura”, perché un alto VIX, rappresenta l’incertezza sui prezzi futuri.

L’indice è calcolato utilizzando il prezzo di breve termine con le opzioni sull’indice S & P 500.

Poiché il valore di un’opzione è strettamente legata alla volatilità attesa del suo titolo sottostante, i prezzi delle opzioni possono essere un utile indicatore delle aspettative per gli investitori.

Ci sono altri indici di volatilità che replicano la volatilità attesa su altri indici: VXD è usato come un indicatore della volatilità attesa del Dow Jones Industrial Average e VXN viene utilizzato per il Nasdaq 100 Index.

Cos’è la volatilità?

La volatilità è il tasso al quale il prezzo di un certo bene (sottostante scelto) si muove. Un titolo con una elevata volatilità ha grandi fluttuazioni di prezzo rispetto ad un titolo con bassa volatilità. Più rapidamente un prezzo cambia Alto/Basso, più è volatile. Come tale, la volatilità è spesso usata come misura del rischio.

Esempio: un magazzino il cui prezzo è salito del 20% nei giorni passati, oggi è andato giù dell 25%.

La volatilità può essere osservata, cercando i cambiamenti passati nei prezzi delle azioni. La deviazione standard delle variazioni percentuali di prezzo viene utilizzata per calcolare la volatilità osservata.

Volatilità vs Volatilità Implicita

La volatilità è diverso dalla volatilità implicita, nel senso che la volatilità si osserva, cercando nei dati passati, e considerando che la volatilità implicita rappresenta aspettative circa le future fluttuazioni.

Aspettative di volatilità o della volatilità implicita, viene dedotta dai prezzi delle opzioni sul titolo sottostante – in quanto queste aspettative si riflettono nel mercato dei prezzi dell’opzione. Le aspettative di fluttuazione più alte, significa che l’opzione ha una maggiore probabilità di finire in the money, e quindi comanda l’opzione di un prezzo più elevato e vice versa.
Inserendo il prezzo dell’opzione, insieme ad altre variabili, come la maturità del tasso di interesse, prezzo di esercizio e prezzo del titolo sottostante, in un modello di pricing (ad esempio Black-Scholes), è possibile ricavare una stima delle aspettative degli investitori sulla volatilità futura.

Il VIX è calcolato prendendo in considerazione la volatilità implicita a breve termine con diversi prezzi di esercizio.
Quindi, essa rappresenta le aspettative degli investitori su come drasticamente l’indice può oscillare in un prossimo futuro.

Interpretazione del VIX

Storicamente, il VIX ha colpito i suoi punti più alti durante i periodi di turbolenza dei mercati e di crisi finanziaria.

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